Las familias empresarias sustituyen a la banca para financiar sus negocios

Las empresas familiares vuelven a ser las niñas mimadas de los bancos de negocios: cuando todo el país sufre el “cierre del crédito” de la banca, estas empresas cuentan con una fuente financiera alternativa en la familia accionista. El apoyo familiar más común es la reinversión de los beneficios, que se ha disparado en los últimos dos años, pero cada vez son más frecuentes los avales de créditos –que siempre se han dado en las pymes– y las ampliaciones de capital para cubrir pérdidas. En las empresas que quieren y pueden aprovechar la crisis para crecer, las familias participan en la compra junto con su empresa o la compran directamente.

Fuentes financieras recuerdan que “las entidades financieras ahora exigen el 40% de fondos propios para financiar una inversión y a veces incluso niegan el crédito con estos bajos niveles de apalancamiento. Las empresas familiares son de las pocas que pueden asumir esos requisitos, porque suelen estar poco endeudadas y generan mucho flujo de caja libre, y porque pueden pagar esa parte en efectivo, acudiendo a las reservas que han acumulado en los años buenos o directamente a los accionistas”. A su juicio, esto hará que las empresas familiares vayan a ser las grandes protagonistas del mercado de fusiones y adquisiciones en los próximos meses, como lo han sido ya en el mercado inmobiliario desde el 2008.

El caso más reciente ha sido el de la familia Serra, accionista de referencia de Catalana Occidente, que a través de su patrimonial Inocsa ha comprado el 9,11% de la aseguradora de crédito Atradius, por 137 millones de euros. La familia Lara, propietaria de Planeta, ha salido también en apoyo de la internacionalización del grupo: su patrimonial Inversiones Hemisferio compró el 20% de la editorial francesa Editis por 200 millones de euros. Otra familia mucho menos conocida, los Serna, propietarios de la firma de repostería Dulca, ha adquirido la fábrica de Bimbo en Almansa (Albacete), meses después de haber comprado otra en Álava a Panrico. Fuentes empresariales recordaron que “la familia aporta la financiación más barata y más flexible: no pedirá intereses ni querrá recuperar su inversión hasta que la situación de su empresa lo permita”.

En otros casos, el apoyo de la familia propietaria se da mediante ampliaciones de capital para cubrir las pérdidas generadas en el negocio por la crisis. Este ha sido el caso de Renta Corporación, por ejemplo, donde la familia Hernández de Cabanyes suscribió 2 millones en la última ampliación de capital y el presidente de la firma, Luis Hernández, incluso renunció al sueldo.

Otra fórmula de apoyo habitual en las pymes, la aportación de avales personales como garantía de los créditos concedidos a la empresa, ha llegado con la crisis a empresas mucho más grandes. Incluso el propio presidente de la CEOE, Gerardo Díaz Ferran, y su socio, Gonzalo Pascual, avalaron con 9 millones de euros de su patrimonio personal parte de la deuda de Air Comet con la Seguridad Social.

La ayuda más frecuente, sin embargo, es la reinversión de los beneficios para fortalecer los fondos propios de la compañía y sobre todo su tesorería ante las reducciones de pólizas de crédito. Así, según el Instituto de la Empresa Familiar (IEF), estas firmas han reducido drásticamente el reparto de dividendos en los últimos dos años: si en el 2007 el 28% no repartía beneficios y el 31% repartía, pero menos del 16% de los generados, el año pasado el 36% no repartió, y el 42% repartía, pero menos del 16%. Esta amplia política de reinversión, ahora forzada por la falta de crédito bancario, ha llevado al IEF a solicitar al Gobierno que exima del pago del impuesto de sociedades a las empresas familiares por los beneficios que reinviertan.

Fuente: La Vanguardia.es

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